新浦京网：A股锂电扩产潮起 虚火还是实火

随着政策的前进以及下游市场需求的性刺激，动力电池行业的上市公司争相增大了生产能力上的投资。统计数据表明，2016年底中国动力电池生产能力为101GWh，预计至2017年年底规划总生产能力将约230GWh，同比快速增长127%，动力电池生产能力将集中于获释。记者辨别找到，今年上半年有数多达20家上市公司公布了动力电池扩产计划，同比增加133%；通过收购、注册资本、对外投资等形式加快布局锂电池业务的上市公司也有将近40家。根据《增进汽车动力电池产业发展行动方案》，到2020年，我国动力电池行业总生产能力将多达1000亿瓦时，构成经销规模在400亿瓦时以上、具备国际竞争力的龙头企业。

业内人士回应，未来我国动力电池企业扩产空间极大，但从目前情况来看，动力电池整体呈现出高端生产能力严重不足、低端生产能力不足的局面。可以意识到，在政策逐步趋严放宽的背景下，锂电行业今年或加快配对统合，生产能力结构将更进一步优化，市场份额将向行业龙头企业集中于。细分领域龙头集体扩产新能源汽车销量的大大上升，是锂电池企业扩产最核心的动力来源。据业内预计，2017年我国新能源汽车销量平均80万辆。

刚转入6月份，江淮汽车宣告将与大众成立合资公司，著手打算规划全新新能源汽车工厂的建设，目标是年产36万辆规模生产能力。刚好，北汽也宣告，戴姆勒白鱼战略投资北汽集团旗下的北汽新能源公司。可以预计的是，随着新能源汽车发展转入更进一步加快阶段，锂电池行业的扩产也将公里/小时。

事实上，今年以来，锂电池企业生产能力扩展的步伐未曾停歇，处在我国锂电池行业第一梯队的几大龙头企业堪称大动作大大。趁此机会爆出比亚迪正在考虑到拆分核心电池业务独立国家运营的消息，业内人士指出，如果消息有误，不回避比亚迪将更进一步不断扩大生产能力供应电池给其他客户。目前比亚迪动力电池生产能力大约12GWh，公司预计今年年底可超过16GWh三元电池和磷酸铁锂电池的生产能力。之后，又有消息称之为上汽集团白鱼通过全资子公司与宁德时代新的另设两家动力电池公司联合前进电池业务的发展。

此外，国轩高科于5月28日举办了青岛基地4GWh高比能三元电池项目开工典礼，该项目总投资20亿元，预计2018年3月月投产，竣工后将构成年产值60亿元规模。此前的《汽车动力电池行业规范条件（2017年）》（印发稿）明确提出，锂离子动力电池单体企业年产能力不高于80亿瓦时。

今年四部委牵头印发的《增进汽车动力电池产业发展行动方案》则具体，到2020年，正负极、隔膜、电解液等关键材料及零部件超过国际一流水平，上游产业链构建平衡协调发展，构成具备核心竞争力的创新型骨干企业。在政策的希望下，锂电池产业链上企业开始增大扩产步伐，特别是在是锂电池细分领域内的龙头企业。作为锂电池产业链上最关键部分，中游材料商今年的扩产动作更为频密。

如负极材料龙头企业当升科技，今年已公布以定减方案，白鱼通过非公开发行股票募资15亿元，其中11.6亿元投资江苏当升锂电负极材料生产基地三期工程，该项目主要建设内容为18000吨/年的低镍多元材料生产线。目前来看，在低镍多元材料产品方面，当升科技仅有享有NCM622大约2000吨/年生产能力，而正在建设中的江苏海门二期工程第二阶段项目预计将于今年下半年已完成调试，将减少NCM622大约4000吨/年的生产能力。当升科技回应，尽管如此，公司生产能力仍无法符合市场拒绝。

因此，本次募投项目竣工达产后，公司低镍多元材料产品生产能力将大幅度提高。新宙邦作为国内电解液行业龙头，在6月2日公告称之为，公司白鱼并购巴斯夫电池材料100%股权。

就此次将全球化工巨头巴斯夫中国电解液业务划入麾下，新宙邦回应，此举不利于提高公司电解液产品生产能力，不断扩大公司电解液业务的国际影响力。某种程度，销量仍然领先的江苏国泰在扩产心愿上也十分急迫。一方面，公司子公司华荣化工年产2万吨锂电池电解液西站技改项目正在实行中；另一方面，公司投资成立新能源集团公司，并白鱼在福建宁德投资成立全资子公司，建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目。公司将一方面之后增大锂离子电池隔膜领域的投放、研发，减缓扩产速度，同时增大在其他高端功能膜领域的扩展。

锂电池隔膜领域龙头星源材质，白鱼在江苏省常州经济开发区成立项目公司，投资16亿元建设年产3.6亿平方米锂电池隔膜项目，以更进一步优化公司的生产区域布局，不断扩大生产能力。在锂电池产业链下游，国内锂电模组龙头欣旺达今年白鱼募资不超强32.46亿元，用作消费类锂电池模组扩产项目、动力类锂电池生产线建设项目等。其中，动力锂电池生产线建设项目是此次以定减重点，公司白鱼用于筹措资金20.5亿元，计划两年内竣工年产6GWh的动力锂电池（含4GWh动力锂电池电芯）生产线。

欣旺达预计，该以定减项目达产后，可实现年营业收入97.20亿元、净利润8.54亿元。另外，锂电设备行业的先导智能将启动动力锂电池设备生产基地建设项目（一期）建设，项目投产后预计公司锂电池设备生产能力可以不断扩大大约1倍。行业配对统合力度增大与其他行业一样，当锂电池企业密集扩产之时，整个行业将面对低端生产能力不足的问题。

弃熹投资合伙人叶宇宏对记者回应，尽管下游市场需求给锂电企业扩产带给动力，但量的下降并无法确保质的实时提升。事实上，目前国内锂电池产品性能、质量和成本仍无法符合新能源汽车推展普及的市场需求，在基础关键材料、技术、生产工艺等方面与国际先进设备水平仍具有较小的差距。

《增进汽车动力电池产业发展行动方案》明确提出，到2020年，新型锂离子动力电池单体比能量多达300瓦时/公斤；系统比能量力争超过260瓦时/公斤、成本降到1元/瓦时以下，用于环境约-30℃到55℃，可不具备3C电池能力。可以意识到，未来锂电池行业的门槛将更加低，拒绝不会更为苛刻，这在一定程度上将检验出有行业内的优质企业，出局掉一批低端产品生产者。

叶宇宏更进一步认为，随着有关部门提升对电池安全性、质量、性能的拒绝，将经常出现弱小企业出局、部分比较优质企业被收购的趋势。数据表明，2016年国内锂电池产业收购项目近60起；今年以来，通过收购产业链企业扩展自身业务范围的案例最迟20起。如长信科技，今年透露重组预案，拟以67.5亿元并购比克动力75%股权，后者主要专门从事三元锂电池的研发、生产和销售，资产重组已完成后，长信科技将持有人比克动力84%股份。长信科技如此痴情于比克动力，正是因为二者在产业链上的协同效应，以及后者在三元锂电池领域的龙头地位。

或是基于寄予厚望三元锂电池行业的底气，此次交易得出了巨额的业绩允诺，即比克动力2017年至2019年的扣非后净利润数分别不高于7亿元、12亿元和12.5亿元，三年业绩合计约31.5亿元。长信科技回应，本次交易已完成后，比克动力将是公司新能源领域的最重要战略布局，加剧公司在新能源汽车领域的渗入。

如果重组顺利，公司不会利用比克动力和长信科技的优势，把比克动力的生产能力提升到国内前三位。锂电池行业的红火也更有了不少上市公司跨界涉锂分一杯羹者。如主营包装印刷业务的创新股份，白鱼并购国内领先的锂离子电池隔绝膜供应商上海恩捷的全部股权，总对价55.5亿元，并筹措设施资金不多达8亿元用作珠海恩捷隔膜一期5条湿法生产线建设。

此次交易已完成后，创新股份将构建包装印刷业务和锂电池隔绝膜业务双轮驱动发展。又如主营传统纺织业务的维科精华，白鱼9亿元并购维科电池71.40%股权、维科新能源100%股权、维科能源60%股权，并筹措设施资金不多达8亿元用作标的公司开建项目建设等。

本次交易已完成后，上市公司将追加锂电池业务。实质上，涉锂已让不少公司尝到了甜头。如主营电气机械和器材生产的天际股份，预计今年上半年净利润将同比快速增长380%至430%，主要原因是公司并购了江苏新泰100%股权，而江苏新泰主营的锂离子电池材料业务从2016年12月份起划入公司财务报表拆分范围。

又如东方精工预计今年上半年净利润将同比快速增长290%至340%，因公司并购的新能源电池系统方案供应商弗莱德从今年第二季度开始划入公司财报拆分范围。收购已沦为企业投身于锂电池领域、很快不断扩大锂电池业务最必要的一种途径。

业内人士预计，今年下半年锂电池行业内的投资收购热潮仍将沿袭，扩产早已沦为锂电池企业2017年布局的重点任务之一。

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